1、稀土价格上升VS稀土股沉寂WIND数据表明,稀土主要品种在14年底就呈现出底部回落的势态,其中以镨钕为代表的重稀土价格2月以来广泛下跌10%,而镝铽等重稀土及氧化物价格则平均值涨幅在18%。相对于稀土价格的回落,A股市场上的稀土股走势不振。申万稀土指数1月份以来回落3%,同期很弱于下游磁材及整个有色指数。

2月份以来,稀土价格回落10%以上,而稀土股票则仅有下跌0.3%,跑完赢有色指数及大盘。我们辨别这种差异来自于市场对于目前稀土价格声浪持续性的忧虑,同时5月份稀土出口市场放松有可能不存在不确定性也压制了市场对稀土股的投资热情。2、稀土调研:去年12月稀土价格已是底部,稀土产业正在衰退专访专家:稀土结构性不足问题仍然不存在,在重稀土分离出来物中,镨钕金属占25%,而镧铈则占将近75%。

目前不受下游稀土永磁行业市场需求恶化承托,镨钕镝铽价格声浪动能较好。但镧铈多以存库形式不存在,拖垮整个稀土产业的衰退。

去年开始的稀土反腐行动,一定程度上诱导了国内黑色产业链,但非法供应量还是很多,短期供给不足的格局较难挽回。去年12月份稀土价格早已构成底部,最近价格上涨一方面推展因素来自于反腐威吓,同时南方许多企业亏损投产。另一方面也是基于政策预期,5月2号出口关税中止之前,很有可能同期实施资源税,目的是避免海外稀土价格经常出现过大的调整。市场传闻的收储很有可能也不会同期出来,对国内价格构成承托。

虽然稀土产业仍不存在诸多困难,但是2015年政策政策密集,而且六大集团今年重组统合公里/小时,将不会推展国内稀土产业走进底部。3、投资策略:注目稀土股的价值重估机会我们指出未来几个月在产业政策推展与集团统合公里/小时的推展下,稀土品种镨钕与镝铽仍不具备较好的下跌动能,下游稀土永磁价格也不会随着下跌。

我们建议增持五矿稀土,厦门钨业以及广晟有色,同时注目磁材类上市公司宁波韵升、中科三环及正海磁材的投资机会。

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